1月20日，金冠股份(300510)發(fā)布2019年業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損11.70億元—11.75億元。公司計(jì)提大額商譽(yù)減值合計(jì)約15.7億元，主要是受累南京能瑞、遼源鴻圖兩家子公司的業(yè)績(jī)滑坡。業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，商譽(yù)減值作為資產(chǎn)減值中的一種表現(xiàn)形式，對(duì)企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的影響有限。金冠股份在利空出盡后，攜在新能源汽車(chē)的行業(yè)優(yōu)勢(shì)，有望迎來(lái)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。

　　扣除商譽(yù)減值，經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流均為正

　　雖然業(yè)績(jī)看起來(lái)并不如意，但排除商譽(yù)減值影響的金額后，推算出金冠股份的經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)依然為正，且在近十年連續(xù)保持盈利狀態(tài)。此外，預(yù)計(jì)公司2019年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約為6,300萬(wàn)元，保持公司上市以來(lái)持續(xù)為正的趨勢(shì)，極大地確保財(cái)務(wù)的穩(wěn)健性，同時(shí)也反映出公司有較強(qiáng)的造血能力。總體來(lái)看，金冠股份的基本面依然維持樂(lè)觀。

　　金冠股份于2017年進(jìn)軍新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，通過(guò)先后收購(gòu)南京能瑞自動(dòng)化設(shè)備股份有限公司(下稱(chēng)“南京能瑞”)和遼源鴻圖鋰電隔膜科技股份有限公司，在新能源汽車(chē)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了充電樁和鋰電隔膜兩大業(yè)務(wù)板塊的布局。

　　2019年9月，公司實(shí)際控制人由自然人控股變更為國(guó)資控股洛陽(yáng)古都資產(chǎn)。根據(jù)2018年底雙方簽署的戰(zhàn)略協(xié)議，古都資產(chǎn)將與金冠股份合作設(shè)立規(guī)模不低于10億元的新能源產(chǎn)業(yè)基金，圍繞新能源汽車(chē)充電樁、鋰電池隔膜、軌道交通智能供電系統(tǒng)等核心產(chǎn)業(yè)深化布局、重點(diǎn)投入，并在洛陽(yáng)建設(shè)新能源產(chǎn)業(yè)園，圍繞新能源產(chǎn)業(yè)鏈提供企業(yè)孵化服務(wù)。公司下游客戶(hù)多數(shù)為國(guó)有企業(yè)，隨著國(guó)資對(duì)公司的增信背書(shū)，公司相關(guān)業(yè)務(wù)有望借力進(jìn)入中原市場(chǎng)，進(jìn)一步打開(kāi)市場(chǎng)空間，也將進(jìn)一步鞏固并提升公司在新能源、電氣裝備領(lǐng)域的市場(chǎng)份額。

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，目前河南省已全面啟動(dòng)充電樁建設(shè)，本輪充電樁建設(shè)市場(chǎng)空間將達(dá)到48億元。引入國(guó)資，進(jìn)一步增強(qiáng)了金冠股份融資能力、產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力、區(qū)域市場(chǎng)開(kāi)拓能力。有券商分析稱(chēng)，以現(xiàn)階段的車(chē)樁比缺口來(lái)看，未來(lái)還有很大的充電樁建設(shè)空間。在政策和市場(chǎng)需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，未來(lái)若干年新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展在充電樁領(lǐng)域有可能會(huì)引起全面爆發(fā)式增長(zhǎng)。金冠股份子公司南京能瑞作為國(guó)內(nèi)主流充電樁運(yùn)營(yíng)商之一，實(shí)際運(yùn)營(yíng)的充電樁規(guī)模全國(guó)排名前10位，業(yè)務(wù)有望迎來(lái)較大發(fā)展。

　　大力拓展主業(yè)，借助新技術(shù)積極培育新增長(zhǎng)點(diǎn)

　　除了大力拓展主業(yè)外，金冠股份還借助新技術(shù)和新趨勢(shì)，探索新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。2019年12月，金冠股份與人民網(wǎng)旗下大數(shù)據(jù)平臺(tái)人民數(shù)據(jù)簽訂《框架合作協(xié)議》，公告顯示，借助人民數(shù)據(jù)旗下的人民數(shù)據(jù)研究院，公司將更好挖掘有序充電網(wǎng)的大數(shù)據(jù)及區(qū)塊鏈的業(yè)務(wù)場(chǎng)景，推進(jìn)此領(lǐng)域的產(chǎn)學(xué)研深度融合，增強(qiáng)上市公司的持續(xù)盈利能力。隨著與人民數(shù)據(jù)的深度合作，金冠股份的幾大業(yè)務(wù)可能會(huì)迎來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　此外，金冠股份也注意到新能源汽車(chē)發(fā)展的新趨勢(shì)。隨著Model3、MEB平臺(tái)等合資新車(chē)型的導(dǎo)入，全年產(chǎn)銷(xiāo)有望恢復(fù)高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)可達(dá)160-180萬(wàn)輛。新能源汽車(chē)的快速增長(zhǎng)將引爆產(chǎn)業(yè)鏈需求，而隔膜和充電樁都將迎來(lái)長(zhǎng)足發(fā)展。

　　2020年1月，金冠股份公告稱(chēng)公司擬引入外部投資者M(jìn)YUNGSUNGTNSCO.LTD(明勝TNS株式會(huì)社，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“明勝TNS”)對(duì)公司全資子公司湖州金冠鴻圖隔膜科技有限公司進(jìn)行增資。明勝TNS作為一家總部位于韓國(guó)的鋰電池隔膜產(chǎn)線(xiàn)專(zhuān)業(yè)制造商，掌握豐富的鋰電池隔膜產(chǎn)品工藝、技術(shù)及海外高端市場(chǎng)資源。在完成本次增資后，明勝TNS將為金冠股份旗下隔膜產(chǎn)業(yè)積極引入國(guó)外先進(jìn)的隔膜工藝技術(shù)及高端人才、對(duì)鋰電池隔膜產(chǎn)線(xiàn)設(shè)施優(yōu)化及隔膜產(chǎn)品工藝升級(jí)改良提供全面的技術(shù)支持，并全力支持金冠股份打通國(guó)內(nèi)外中高端隔膜市場(chǎng)，產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)內(nèi)外主流電池廠家。分析人士認(rèn)為，金冠股份此番引進(jìn)明勝TNS，目標(biāo)直指特斯拉電池供應(yīng)鏈。金冠股份子公司鴻圖隔膜的第一大客戶(hù)天津力神已經(jīng)進(jìn)入了特斯拉的報(bào)價(jià)范圍。

　　金冠股份(300510)表示，公司持續(xù)深化布局新能源及智能電氣業(yè)務(wù)。為盡快實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，公司計(jì)劃加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)及市場(chǎng)投入，提升產(chǎn)品質(zhì)量、改善客戶(hù)結(jié)構(gòu)及毛利率水平。分析人士表示，國(guó)資股東入主后，引入一系列強(qiáng)勢(shì)外援，說(shuō)明公司將聚焦和深耕新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，也將有利于公司的技術(shù)和產(chǎn)能迅速提升，為其產(chǎn)品銷(xiāo)售帶來(lái)較大的增量空間。

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