財政部3日發布數據顯示，5月地方債發行13025億元，創地方債券單月發行量新高。截至5月底，新增債券發行完成中央提前下達額度的94.9%。資金投向上，更加聚焦“六穩”“六保”，新增專項債券資金全部用于基礎設施和公共服務領域重大項目。業內指出，年內仍待發行的新增債券總規模約為2萬億元。伴隨地方債的擴容提速，護航“六穩”“六保”的效果將進一步深度顯現。

　　財政部數據顯示，截至5月底，2020年地方債券共發行31997億元，其中新增債券27024億元，再融資債券4973億元。新增債券發行完成中央提前下達額度的94.9%，其中一般債券5522億元，完成中央提前下達額度的99%；專項債券21502億元，完成中央提前下達額度的93.9%。

　　財政部國庫司有關負責人表示，1至5月地方債券發行規模大幅增加，發行進度明顯加快。地方債券發行總規模和新增債券發行額同比分別增加65.1%和85.3%。1至5月新增債券發行量完成全年地方新增債務限額47300億元的57.1%，同比提高9.8個百分點。

　　此外，籌資成本有效降低，1至5月地方債券平均發行利率3.27%，比2019年下降20個基點，有效減輕了地方融資成本。債券期限與項目更加匹配，1至5月地方債券平均發行期限15.2年，比2019年增加4.9年，更好滿足了交通、水利等長期限項目的融資需要。

　　“5月份地方債發行創新高，單月發行破1.3萬億元，基本達成5月底前將提前下達的新增專項債發行完畢的目標，這不僅展現了市場對地方債的消化和容納能力，更充分體現出隨著我國復工復產不斷推進、經濟大踏步向常態回歸，當前市場的信心已經有了很大的恢復，這對于我國經濟的進一步復蘇是非常有利的。”中國國際期貨股份有限公司研究員湯林閩對《經濟參考報》記者表示。

　　按照政府工作報告的安排，今年全年新增專項債3.75萬億元。湯林閩測算指出，年內仍待發行的新增債券總規模約為2萬億元，其中一般債券約4278億元，專項債券約1.6萬億元。如果同去年類似，大部分新增地方債需在9月底前發行完畢，則接下來的6月到9月，每個月平均需發行約5000億元新增地方債，再加上再融資債，月均發行量會更多。“而如果考慮到新增地方債仍可能需符合早發行、早使用的要求，6月至9月的新增地方債發行規模呈現前高后低的概率較大，6月份地方債的總發行量仍有可能接近萬億。”湯林閩表示。

　　值得關注的是，從資金投向來看，據財政部國庫司上述負責人介紹，前5月發行的地方債更加聚焦“六穩”“六保”，新增專項債券資金全部用于基礎設施和公共服務領域重大項目。

　　這將有利于擴大有效投資，更好地發揮地方債券對“六穩”“六保”的保障作用。

　　地方債助力國家重大區域戰略也在不斷加碼。日前，為支持重點民生保障和經濟社會發展項目建設，河北省成功發行2020年第5批政府債券468億元。其中，首次冠名發行“京津冀協同發展專項債券”，重點支持北京大興國際機場臨空經濟區開發建設150億元，為臨空經濟區高質量建設注入強勁動能。

　　此外，河北省繼續發行“雄安新區建設專項債券”，支持雄安新區起步區及周邊配套設施建設150億元，進一步有力推動雄安新區建設提質增速。同時，有力保障疫情防控資金需求，支持疫情防控及公共醫療衛生能力提升項目29個，涉及金額30.64億元。有效助推重點項目建設，支持重點片區、重點經濟開發區建設，以及其他民生事業領域項目143個，涉及金額137.36億元。

　　湯林閩表示，按照政府工作報告，專項債將重點支持“兩新一重”建設，即新型基礎設施建設、新型城鎮化建設和重大工程建設，包括5G應用、充電樁、老舊小區改造、交通、水利等。這些項目普遍具有既促消費惠民生又調結構增后勁的顯著特征，大量專項債資金的投入，能夠保障這些項目及時落地和順利進展，對于做好“六穩”和“六保”工作無疑具有巨大的作用。并且，專項債券可用作項目資本金的比例將提高，對社會資金的撬動作用將更明顯，更加有利于“兩新一重”項目的啟動和建設，從而更好地發揮專項債對“六穩”“六保”的保障作用。

　　根據中誠信國際統計，截至5月22日，現有專項債用作資本金的項目已超180個，規模接近1100億元，較去年的68億元已增長超15倍。

　　中誠信國際研究院宏觀金融研究部分析師卞歡對《經濟參考報》記者指出，今年以來新增專項債快速擴容，更大規模的投入及盤活為落后地區穩就業、穩投資提供必要資金支持；同時，提前下達的部分基本用于鐵路、軌道交通等交通基礎設施，以及市政和產業園區基礎設施等領域，有利于及時有效彌補公共設施短板，符合“六穩”“六保”的政策要求。

　　卞歡指出，如果按資本金比例25%計算，若全部新增專項債投向基建，對基建的撬動規模或超過6萬億元，對名義GDP增速的拉動或接近5個百分點，持續助力穩投資、穩增長。

　　對于專項債資金如何盡快落到項目上、更好地發揮穩投資穩經濟作用，中誠信國際研究院宏觀金融研究部分析師汪苑暉認為，未來專項債的高質量發展需重點把握短期更大發揮穩基建作用和長期持續推進制度改革的關系，助力積極財政政策更加有效。他建議，專項債發行規模較高的省份，在大規模發行的背景下進一步提質增效，提升債券資金與項目的匹配程度。此外，各地應扎實做好項目儲備工作，圍繞重大戰略、重點領域加快篩選優質項目。

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