近期,龍元建設(600491)參股公司貴州航宇科技發展股份有限公司(以下簡稱航宇科技)科創板發行上市申請獲上交所受理,審核狀態為已問詢。根據招股書申報稿,航宇科技擬公開發行股票不超過45,000,000股,計劃募集資金7億元,用于投資航空發動機、燃氣輪機用特種合金環軋鍛件精密制造產業園建設項目和補充流動資金。業內人士認為,此次IPO募投項目將用于擴充宇航科技核心產品產能,進一步提高公司市場競爭力。龍元建設作為參股方,也將享受資本溢價紅利,受益科創板題材或提升估值彈性。

　　據了解,航宇科技成立于2006年9月,是一家國內領先的專門從事航空難變形金屬材料環形鍛件研發、生產和銷售的高新技術企業,作為飛機發動機配套廠商,航宇科技主要產品為航空發動機環形鍛件,產品亦應用于航天火箭發動機、導彈、艦載燃機、工業燃氣輪機、核電裝備等高端裝備領域。

　　航宇科技作為國內首家具備航空軍品環鍛件研制與生產資質的民營企業,是國內航空領域環形鍛件的主承制單位之一。公司的大型航空發動機機匣等復雜異形環件的研發制造技術達到國際同類先進水平,作為全球唯二為新一代窄體客機發動機LEAP生產高壓渦輪機匣鍛件的企業之一,也是亞太地區唯一一家取得授權制造LEAP發動機風扇機匣鍛件的企業。

　　基于公司領先的產品研制能力和航空產業持續增長,公司積極拓展國內外航空環鍛件市場,產能利用率大幅提升,生產效率不斷提高,營業收入和凈利潤實現快速增長。航宇科技申報稿財務數據顯示,2017年至2019年,公司實現營收分別為2.26億元、3.33億元、5.89億元;凈利潤從2017年的虧損1781.77萬元增長至2019年的5391.33萬元。

　　目前,航宇科技全面配套參與國內軍用航空發動機和民用航空發動機整機的同步研發,涵蓋新一代軍用航空發動機重點型號、長江系列商用航空發動機,牽頭參與國家重大專項相關研究項目,是目前國內航空環鍛件領域重要研制單位。其產品已廣泛應用于62個航空發動機型號,涵蓋新一代軍用航空發動機、長江系列國產商用航空發動機、世界推力最大的商用航空發動機GE9X、窄體客機領域應用最為廣泛的LEAP發動機等。

　　安信證券研報顯示,隨著國防預算的傾斜以及戰略空軍建設的要求,我國航空裝備尤其戰機換裝列裝有望加速,帶來對航空發動機的巨大需求。全球軍用航空飛機發動機市場將從2018年的162億美元增加到2028年的250.5億美元;預計未來十年,我國軍用發動機平均每年購置經費280億,維修費140億,合計420億;按各部分拆分費用,平均每年葉片161億、零部件182億、動力控制系統49億。安信證券認為,航空發動機具有極其重要的戰略地位,國產化勢在必行。近年來許多民營企業投身于航空發動機產業,關鍵技術一旦突破,將極大促進行業發展,同時也為自身打開巨大的發展空間。

　　值得一提的是,航宇科技目前已取得了從事軍品相關資質、AS9100D國際航空航天與國防組織質量管理體系認證等。近期,軍工板塊異常活躍。國海證券表示,當前軍工板塊整體估值水平雖有所回升,但仍處于近六年來相對低位,具備向上的空間,看好軍工行業2020年市場表現。

　　長遠來看,航宇科技發展前景可期,其背后參股公司將獲巨額收益。根據公開資料,航宇科技實控人兼董事長張華合計控制公司31.92%的表決權,目前持有公司5%以上股份的股東有百倍投資以及璨云投資(龍元建設出資99%,璨云資管出資1%),分別持有公司30.96%、25.27%的股份。此外,公司第三大股東科技風投的背后為貴陽市國資委及貴州省財政廳。

　　其中,龍元建設是長三角建筑市場最大的民營施工企業之一,業務涵蓋建筑施工總承包、鋼結構裝配式、基礎設施和公共服務投資、產業運營管理等。參股航宇科技表明了其獨到的戰略眼光。

　　根據山西證券研報顯示,科技型企業正引發一波上市熱潮。一個月內,京東數科、螞蟻集團兩大“科技巨頭”先后披露即將登陸科創板。此外,多家細分市場的頭部科技型企業也正啟動科創板上市計劃。成功上市不僅打開了大規模的融資渠道,對于科技型企業完善公司治理結構和持續穩健經營也至關重要。同時,隨著更多行業巨頭的到來,科創板的市場地位和投資價值也將不斷提升。業界認為,龍元建設通過杭州璨云英翼投資合伙企業間接持有航宇科技25.27%的股份,未來不論是直接受益于參股公司上市后的股權增值,還是題材邏輯,都將獲得較大收益。

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