近日,國家在“實施擴大內需戰略,進一步促進消費”戰略部署中明確提出促進家電家具家裝消費,鼓勵有條件的地區對淘汰舊家電家具并購買綠色智能家電、環保家具給予補貼。基于內循環和消費升級的大背景,此次國家關于家電消費新政利好再次釋放,將利好家電行業,產業鏈上游原材料企業如立霸股份(603519)、長虹華意(000404)等也共享紅利。

　　在國內大循環的新戰略方針下,擴大內需、推動消費升級等一系列激烈措施,進一步激活了國內家電市場的需求。近日,商務部又進一步強調,一是要促進城市和鄉村消費擴容提質;二是要加速商品和服務消費潛力釋放;商務部也特意強調,要持續提振家電家具消費。

　　事實上,受突發公共衛生事件影響,家電行業一季度產銷均受到較大影響,但隨著物流系統逐漸恢復,二季度開始逐步恢復正常,冰箱、空調等大家電產銷數據逐月好轉。二季度末以來我國主要家電產量同比大幅增長,家用電冰箱6月份開始產量增長數據轉正,8月、9月份同比增長24.6%和29.5%;家用冷柜產量同比增幅更大,7月、8月增幅均在80%以上,而9月同比增幅更是高達107.3%。彩色電視機7、8月份產量同比增長在15%-30%之間,9月同比增長雖有回落,但仍達5%以上。空調、洗衣機近幾月產量同比增長幅度也達10%左右。

　　受此影響,家電原料產品需求出現較大幅度提升,這也導致了部分原材料產品價格快速上漲,也帶動了相關企業訂單增長。

　　專業生產家電外觀用復合材料的企業立霸股份(603519)近期在互動平臺回復投資者時就表示,下半年家電市場需求回暖,公司三季度業績增速明顯,目前公司業務生產訂單充裕,公司對未來近期內的形勢看好。資料顯示,立霸股份主要產品分為覆膜板(VCM)和有機涂層板(PCM)兩大類,主要應用于冰箱、洗衣機、空調、電視機、熱水器等,公司與LG、三星電子、伊萊克斯、惠而浦、博西華、美的、海信、格力、美菱、A.O.史密斯、霍曼門業等國內外知名品牌建立了長期穩定的合作關系,并在其采購體系中占有重要份額。

　　受益需求提升,立霸股份下半年的業務量有相當大的增長。根據立霸股份披露的三季報,今年1-9月份,立霸股份實現營業收入8.60億元,較去年同期小幅下滑;其中第三季度經營回暖,實現營業收入3.47億元,同比增長近16%。據了解,立霸股份的募投項目“家電用復合材料研發中心項目”目前處于調試安裝階段,正式投產后或將帶來近2萬噸新增產能釋放,疊加研發中心還可以提升原有車間10~20%的產能(進一步釋放1.8~3.6萬噸產能),預計公司總產能或將達到21.7~23.5萬噸,同比提升20.6%~30.6%。此前受產能限制,立霸股份的主營業務保持穩定,未來新增產能將為公司帶來新的增長。

　　國內生產冰箱冰柜壓縮機的老牌龍頭企業長虹華意同樣經歷了上半年的訂單延遲后,下半年訂單開始明顯增加。據其三季度報告,2020年前三季度營收同比增長5%,歸母凈利潤同比增長25%;其中第三季度營收同比增長了14.42%。資料顯示,長虹華意的冰箱壓縮機產銷量已連續7年保持全球規模第一,在全球擁有超過25%的市場份額,覆蓋海爾、美菱、海信、西門子、伊萊克斯等國內外知名品牌產品。

　　隨著家電下鄉、汰舊換新、消費升級等政策的落實到位,家電市場潛力將會被進一步挖掘。此次國家關于家電消費新政利好再次釋放,預示著國內家電行業可進一步挖掘超大規模的國內市場,分享當前國內大循環為主、國內國際雙循環相互促進新發展格局的紅利。

　　中銀國際認為,展望明年,家電行業將迎來更好的內需環境,更清晰的產業格局,更高效的分銷渠道,海外自主品牌的長期提升亦將注入新的動力,家電行業在長期的技術和產業鏈積累下,21年將延續20年三季度以來的強勁復蘇態勢。

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