2025年2月10日，上海證券交易所披露的信息顯示，漢邦科技將于2月21日在上交所上會，擬在科創板上市。

　　據公開資料顯示：江蘇漢邦科技股份有限公司（以下簡稱“漢邦科技”）作為國內色譜分離純化設備領域的核心企業，近年來憑借技術優勢與市場洞察力，在生物制藥產業鏈中持續鞏固領先地位。公司營業收入呈現穩健增長態勢，2021年至2024年上半年，營收規模從3.2億元躍升至6.0億元（2024年全年預測），年復合增長率超30%，其增長邏輯與可持續性特征值得關注。

　　核心業務驅動：技術壁壘構筑護城河

　　作為國內色譜分離純化設備領域的領軍企業，漢邦科技深耕行業二十余年，構建了覆蓋藥物研發到工業化生產的全生命周期產品矩陣。公司以色譜技術為核心，形成了小分子藥物分離純化設備、大分子藥物分離純化設備兩大支柱業務，2024年上半年合計收入占比達94.6%，技術壁壘與市場地位持續夯實。

　　具體細分來看，生產級小分子設備是公司收入的核心來源，2024年上半年實現收入1.92億元，同比增長20.4%，其增長動能主要來自GLP-1類多肽藥物的產能擴張需求。相關資料顯示，全球GLP-1類藥物市場規模預計2030年突破900億美元，國內司美格魯肽、利拉魯肽等品種進入臨床后期階段，帶動設備采購需求激增。公司CS-Prep系列工業制備液相色譜系統已應用于甘李藥業、凱萊英等企業產線，2023年多肽藥物相關設備收入占比達59.8%。

　　生產級大分子設備2024年上半年收入0.91億元，雖同比小幅波動，但在單抗、疫苗領域持續突破：國內大分子層析設備市場規模約25億元，公司市場份額從2021年的3.4%提升至2023年的8.8%，Bio-Pro系列全自動層析系統已進入上海生物制品研究所、金斯瑞等客戶供應鏈。

　　公司技術儲備豐厚，超臨界流體色譜、核酸合成系統等新品逐步落地，進一步拓寬應用場景，提升產品附加值。

　　市場結構優化：全局化布局打開成長空間

　　公司實施"深耕本土、輻射海外"的雙軌戰略，2024年上半年境外收入占比突破30%，較2021年提升26個百分點，國際化進程成效顯著。海外市場成為增長新引擎。除仿制藥大國印度頭部藥企外，歐洲市場方面，2024年突破挪威稀土巨頭，供應多套高壓制備色譜系統用于稀土元素提純。該訂單標志著公司設備在非制藥領域的技術延展性得到驗證，為拓展新材料、精細化工市場奠定基礎。

　　增長可持續性：需求擴容與客戶粘性并重

　　下游醫藥行業的長期景氣為設備需求提供支撐。GLP-1類藥物全球市場規模爆發（2030年預計達900億美元）、胰島素集采后產能擴張、造影劑國產化替代等趨勢，持續拉動設備采購需求。長期來看，在色譜技術發展、色譜純化成本下降、對藥物生產的純度及雜質要求提高、環保要求提高等因素的推動下，液相色譜系統的市場需求將持續增長。

　　據漢邦科技提交的資料顯示，國內生產級液相色譜設備的市場需求將主要來自 GLP-1 類、抗體、疫苗、胰島素等藥物的生產及相關的 CDMO 服務。概括來說，公司基于不同應用場景的生產級色譜系統單價、新增設備數量（結合色譜純化系統滲透率、單個產品所需產線數量、單個產線系統配置量等估算）、新增藥品獲批數量（基于三年前臨床試驗數量推算）等數據推算，未來幾年醫藥領域主要應用場景的生產級色譜設備市場需求如下：

　　（關于上表列示的生產級液相色譜設備市場空間的量化分析過程，詳見本回復報告“2.1 關于市場空間”之“（一）量化分析新藥上市、工藝升級、環保要求、色譜純化方法滲透率提升等因素對于生產級液相色譜設備市場空間的影響”的回復內容。）

　　公司深度綁定司太立、甘李藥業等頭部客戶，前十大客戶合作周期超5年，其中司太立、凱萊英等客戶連續三年采購，體現了公司較強的客戶粘性。截至2024年10月末在手訂單達6.15億元，覆蓋未來6-12個月收入，業績確定性高。

　　寫在最后：

　　漢邦科技以技術創新為矛，以市場需求為盾，在生物制藥設備國產化與全球化進程中占據先發優勢。其營收增長的可持續性不僅源于行業紅利，更依托于技術壁壘、客戶生態與戰略前瞻性的全球布局。隨著全球醫藥產業鏈重構及國內創新藥崛起，公司有望進一步打開成長空間，成為細分領域國際化標桿企業。

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