3月27日晚，生益電子披露2024年度業績，實現營業收入 46.87億元，同比增長43.19%；歸母凈利潤為3.32億元，成功扭虧為盈；PCB產品毛利率提升至19.42%，同比增加8.58個百分點。這一業績反轉，折射出PCB行業在AI算力黃金周期下的結構性機遇。

　　與年度業績報告一同披露的還有2024年度利潤分配預案，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利人民幣2.50元，合計派發現金紅利人民幣2.04億元，占2024年度合并報表下歸屬于上市公司股東的凈利潤比例為61.47%。

　　AI算力需求激增，服務器產品銷售占比升至48.96%

　　作為“電子產品之母”，PCB行業的發展與下游需求深度綁定。生益電子在去年持續動態分析行業發展趨勢，深化產品結構和產品區域布局，把握AI算力等高增長下游終端領域需求大幅上升的機遇。

　　2024年，全球AI服務器市場迎來爆發式增長，TrendForce數據顯示，AI服務器占服務器行業總價值的比例已從2023年的32%躍升至2024年的58%，預計2025年將突破70%，成為服務器行業的核心驅動力。根據Prismark的預估，AI/HPC服務器使用的PCB，在2023年至2028年的出貨金額復合成長率為32.5%，其中，18層板以上的PCB成長率為13.6%。

　　依托AI服務器帶來的單機價值量增長和需求量爆發的機遇，生益電子成功實施了服務器等領域關鍵項目的導入與認證，并實現了多款產品批量，2024年服務器產品銷售占比躍升至48.96%，目前生益電子也正積極投入新一代的產品項目開發，以實現在該領域競爭優勢的持續強化。

　　關鍵應用領域穩步推進，低軌衛星通信系列產品取得重要突破

　　在電動化、網聯化、智能化三大趨勢下，汽車電子產品在整車占比中不斷提高，其中在傳統高級轎車的價值量占比約28%、在新能源車則達到47%-65%，而2030年全球新能源汽車銷量有望達到4,405萬輛，市場需求強勁。

　　在汽車電子相關領域，生益電子繼續加強與國內外知名廠商的合作開發力度，并在自動駕駛、智能座艙、動力能源等關鍵技術板塊成功開發了相關產品，核心產品線的批量訂單正在穩步推進中。生益電子表示，將持續加大汽車專線的投入力度，力求在激烈的市場競爭中占據領先地位。

　　此外，在網絡通信領域，生益電子早期投入研發的800G高速交換機相關PCB產品已獲得多家頂尖企業的認可，并陸續實現批量交付。針對6G預研方向，公司衛星通信系列產品已完成前期研發與測試工作，通過了多家客戶的產品認證，該類產品有望在2025年實現批量生產，為公司在低軌衛星通信領域的市場拓展奠定堅實基礎。

　　積極投建擴產能，泰國工廠計劃于2026年試生產

　　生益電子泰國生產基地已于2024年11月動工，2025年將繼續推進基地建設工作，并計劃在2026年試生產。項目完成后，將有利于生益電子進一步拓展國際市場，加強與國際客戶的合作與交流，滿足未來市場熱點產品對高密度PCB 的增長需求。

　　此外，為更好地滿足智能算力等領域的市場需求和技術需求，生益電子在2024年底決定在公司東莞制造基地現有廠房，投資智能算力中心高多層高密互連電路板項目。該項目計劃投資金額約14億元，計劃年產25萬平方米的高多層高密互連印制線路板，其中第一階段預計在2025年試生產，第二階段預計在2027年試生產。生益電子表示，智能算力中心項目建設投產能進一步擴大公司的高端產品產能，提升公司在智能算力領域的技術創新能力，滿足新興領域對高端印制電路板的中長期需求。

　　華創證券近期發布的研報觀點稱，生益電子具備一流技術、產品和客戶，有望深度受益于此輪AI產業的高速發展，Q4業績實現同環比大幅改善，考慮到業績快報、產能擴張和海外、國產算力需求共振向上的背景，將公司24-26年盈利預測由3.29/8.04/12.74億元上調至3.32/8.83/13.95億元。考慮公司處在業績拐點的高速增長期，伴隨海內外算力需求端快速放量，高經營杠桿下盈利彈性有望持續超預期。

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