4月2日，康緣藥業發布的2024年年度報告顯示，公司全年實現營業收入38.98億元，同比下降19.86%；歸母凈利潤為3.92億元，同比下降15.58%；扣非凈利潤為3.63億元，同比降幅達27.29%。報告期內，康緣藥業核心產品熱毒寧注射液與銀杏二萜內酯葡胺注射液業績承壓，致使公司整體營收和利潤下滑。

　　值得注意的是，面對行業政策與市場環境的雙重挑戰，康緣藥業在研發創新、數智化發展、產品結構調整及戰略并購等方面持續發力，為今后的長期發展筑牢根基。

　　核心產品遇政策與市場雙重壓力

　　報告期內，康緣藥業兩大核心產品熱毒寧注射液與銀杏二萜內酯葡胺注射液銷售額出現下滑，合計貢獻的營收占比從過往超40%降至2024年的不足30%。

　　受醫保控費、集采政策及市場競爭加劇影響，熱毒寧注射液銷量同比下降30.98%，銀杏二萜內酯葡胺注射液銷量下滑47.86%，導致注射液板塊整體收入同比減少38.33%。同時，庫存壓力亦進一步加劇，熱毒寧注射液庫存量同比增長759.11%，銀杏二萜內酯葡胺注射液庫存亦增長140.77%。

　　四季度業績尤為波動，康緣藥業單季營收同比下降42.5%，歸母凈利潤下滑81.5%，市場環境變化對公司的階段性沖擊明顯。

　　不過，康緣藥業通過加速布局金振口服液、杏貝止咳顆粒等獨家品種，部分對沖了核心產品下滑的影響。其中，金振口服液全年銷售額同比增長28.6%，成為兒童藥領域的增長亮點，并入選《全國兒童呼吸道感染中醫藥防治方案（2024）》等權威指南，市場認可度持續提升。

　　研發與并購構筑未來增長新引擎

　　面對短期業績壓力，康緣藥業并未放緩創新步伐。2024年公司研發投入達6.54億元，占營業總收入的比例為16.79%，持續保持行業領先水平。在中藥領域，公司獲批新藥注冊批件1個，申報生產6個，涵蓋抗病毒、抗腫瘤等多個治療領域；化學藥與生物藥管線同樣進展顯著，多個1類創新藥進入臨床階段。

　　值得關注的是，康緣藥業通過收購江蘇中新醫藥有限公司（以下簡稱“中新醫藥”）100%股權，進一步完善了生物藥布局。據了解，中新醫藥在代謝性疾病與神經系統疾病領域擁有多項專利技術，其生物藥管線與康緣藥業現有的中藥、化藥形成協同效應，是公司向“三藥協同”戰略邁出地關鍵一步。

　　在研發體系建設方面，康緣藥業構建了“產學研”深度融合的協同創新機制，通過智能化研發體系建設和人工智能技術賦能，依托全國重點實驗室與國家地方聯合工程研究中心，形成了覆蓋“古籍解析-數據驗證-多維優化-臨床評價”的全鏈條創新體系。

　　在研發管線布局方面，公司圍繞“一體兩翼”研發格局，在鞏固中醫藥傳統優勢領域的基礎上，進一步推動經典名方新藥的臨床應用轉化，積極拓展代謝性疾病、自身免疫疾病、神經系統疾病等治療領域。

　　2024年，康緣藥業在經典名方研究領域取得突破，溫陽解毒顆粒獲批上市，另有多個項目處于臨床階段，為中藥現代化提供了“古籍智慧+數據智能”的雙輪驅動范式。

　　數智化轉型重構中藥制造新范式

　　作為國家首批智能制造試點示范企業，康緣藥業在數字化智能化領域的探索已形成行業標桿效應。其投資建設的現代中藥智能工廠，通過5G專網、數字孿生、AI算法等技術，實現了從藥材種植到藥品生產的全鏈條數字化管控。

　　以熱毒寧注射液為例，生產過程設置860個質量監控點，構建16張指紋圖譜，有效將批次間成分差異控制在±3%以內，生產效率提升50%，運營成本降低30%。

　　康緣藥業相關負責人表示，在中醫藥行業發展的新階段，隨著數智化技術應用于生產研發，在中藥智能制造領域，智能生產設備研發正成為提升生產效率和產品質量的關鍵。

　　在質量控制層面，公司首創“以功效物質為核心的智能化質量控制體系”，通過近紅外光譜實時監測與機器學習算法，實現生產參數動態優化。區塊鏈技術的應用則構建了中藥材溯源系統，確保從田間到車間的全程可追溯，為產品國際化提供質量背書。

　　數智化轉型不僅提升了生產效率，更深刻改變了研發模式。AI技術整合海量藥材成分、基因組學及臨床數據，幫助科研人員快速解析復方作用機制，使中藥新藥研發成功率提升2-3倍。

　　在智能制造領域，康緣藥業開發的“中藥生產工業大腦”通過知識圖譜與數字仿真，實現工藝參數的智能優化。而隨著數智化的發展，在中藥研發領域，AI技術地滲透正推動傳統“經驗驅動”模式向“數據驅動”模式跨越式轉型。

　　在守正創新中尋找破局之道

　　面對行業變革，康緣藥業通過基礎研究明確經典名方的功效物質基礎，結合現代制劑技術實現“量少而質精”，推動經典名方在慢性病防治領域的臨床應用。

　　在政策層面，康緣藥業積極響應國家中醫藥發展戰略，參與多項國家標準制定，并通過GAP基地建設提升藥材質量。康緣藥業相關負責人曾表示，未來將持續深化“現代中藥，康緣智造”戰略，每年布局10個以上中藥創新藥，同時加強AI與大數據技術在研發生產中的應用，打造具有國際競爭力的中藥產業集群。

　　盡管2024年業績承壓，但康緣藥業在研發投入、數智化轉型及戰略并購方面的布局為未來發展打下了基礎。值得關注的是，2025年1月工信部的公示信息顯示，康緣藥業“基于5G+數字孿生的智能工廠”入選了全國第一批卓越級智能工廠項目，這標志著其數智化轉型成效獲得國家級認可。如此一來，不僅可進一步提升產品質量的均一性，還可為行業提供可復制的智能制造解決方案。

　　展望未來，康緣藥業還將面臨多重挑戰，但在創新驅動與數智化賦能下，公司正逐步構建起“傳統優勢產品穩定增長、創新藥梯隊持續接力、數智化制造提質增效”的新發展格局。隨著中藥國際化進程加速，康緣藥業有望在全球健康產業中展現中國藥企的創新力量。

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