4月29日，TCL科技披露2024年年報及2025年一季報。受益于顯示行業持續復蘇與盈利性提升，TCL科技2024年顯示業務創下歷史新高，實現營收1043億元，同比增長25%，實現凈利潤 62.3 億元，較2023年增長62.4億元。

　　進入今年一季度，TCL科技顯示業務再創佳績，實現營收275億元，同比增長18%;凈利潤23.3億元，同比增長329%，環比增長30%。單季營收及凈利創下三年來新高。

　　產品結構持續優化，面板業務業績創新高

　　結合TCL科技公告及市場消息，近年來，顯示行業供給側格局繼續優化，需求側的大尺寸化和 AI應用開拓驅動面板需求及附加值增長，行業供需關系進一步改善，主流產品價格整體穩步提升。自2024下半年落地，并在2025年加力擴圍的國補政策也成為終端需求量和面積增長的促進因素，今年一季度，面板行業稼動率與主流產品價格好于去年同期，根據Omdia數據，主流面板廠商在2025Q1保持了80%以上的開工率。量價齊漲之下，主流面板廠商整體都取得了不錯的盈利水平。

　　行業回暖向好的同時，TCL科技半導體顯示業務持續“鍛長板補短板”，實現大尺寸LCD業務穩中有進，夯實行業龍頭地位，中小尺寸LCD以及OLED等業務取得快速突破。

　　截至2025年一季度，大尺寸領域，TCL華星發揮高世代產線優勢，主導電視面板大尺寸化和高端化發展，公司電視面板出貨量穩居全球前二，55吋、65吋和75吋產品市占率居全球第一，通過產線改造持續擴大85吋及以上超大尺寸產能占比，65吋及以上產品出貨面積占比達58%，公司產品結構顯著優化。中尺寸領域，t9產線快速爬坡并實現產能彈性配置，t3及t5產線發揮LTPS技術優勢，豐富高端產品矩陣，在筆電和車載等國際頭部客戶實現規模量產，顯示器面板出貨量全球第二，電競顯示器市場份額穩居全球第一。小尺寸領域聚焦中高端市場，通過技術創新持續提升產品競爭力，LTPO高端產品占比持續提升,柔性OLED手機面板市場份額全球第四。

　　去年四季度，TCL華星順利實現印刷OLED量產，首款產品落地高端醫療器械領域，并已于今年一季度對客戶實現交付。此次TCL華星印刷OLED量產頗具里程碑意義，這是全球顯示領域第一次由中國企業引領，并將一項全新的技術帶入到商業化階段，亦進一步擴展了TCL科技半導體顯示業務成長空間。

　　大尺寸LCD需求 勁升 ，并購整合醞釀更強后勁

　　根據主流市場研究機構數據，全球范圍內的電視大尺寸化仍在持續加速，推動上游面板需求面積穩定增長。TrendForce數據，2024年全年電視平均尺寸增加0.4吋，達到51.5吋，預計2025年將再增長0.7吋至52.2吋。業界同時普遍預計，中國市場“以舊換新”國補政策也正推動并將加速全球電視大尺寸化的進程。

　　TCL科技在公告中提及近期已完成收購樂金顯示(中國)有限公司100%股權和樂金顯示(廣州)有限公司100%股權，自2025年二季度開始并表。在大尺寸化需求增長趨勢下，LGDCA(G8.5代大型液晶面板產線)無疑將為TCL科技在二季度及全年帶來營收及利潤的增量貢獻。行業人士進一步分析指出，該筆交易將直接促進全球面板產能集中度的提升，鞏固行業頭部集中格局，助益行業長期健康、可持續發展。

　　值得關注的是，近期市調機構Omdia指出，Mini LED背光技術的LCD TV面板出貨自2023年起快速增長，預計2025起將超越OLED TV。并且該機構顯示研究總經理謝勤益預判，長期性LCD TV面板在面積跟大尺寸上將有望呈現持續性的供給緊張。

　　換言之，Mini LED等技術的進步與加持，促使LCD產業在大尺寸面板領域夯實強勢地位，可預見在未來較長時期內，LCD在以TV為代表的大尺寸領域仍具有不可替代的價值。

　　尤其隨著日、韓廠商全面退出LCD TV業務，TCL科技等大陸龍頭面板廠商優勢強化，促使其更有能力抵御包括全球貿易風險等在內的不確定性，并為企業帶來更強成長韌性。長期來看，包括TCL科技在內的中資面板廠商的盈利能力有望進一步強化。

　　此外，TCL科技于今年一季度公布擬收購深圳華星半導體(TCL華星t6、t7工廠，G11代TFT-LCD產線)少數股權，相關交易完成后將直接提升上市公司在核心產線的權益占比，增厚歸母凈利潤。

　　展望后市，顯示面板作為電子終端不可或缺的核心器件，將繼續依托全球消費電子、汽車和家電等廣闊應用場景加速發展;伴隨顯示行業格局優化和供需比收斂，行業稼動率與價格中樞有望溫和上行。TCL科技半導體顯示業務通過大中小全尺寸業務綜合發展，有望保持增長態勢，開拓更廣闊的成長空間。

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