2021年10月，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.7%。全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比上漲13.5%，漲幅比上月擴(kuò)大2.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲2.5%。

　　一、對(duì)當(dāng)前物價(jià)數(shù)據(jù)的判斷

　　（1）CPI積累上行動(dòng)能

　　三季度以來(lái)，7月份CPI同比上漲1.0%，8月份同比上漲0.8%，9月份同比上漲0.7%，10月份，CPI同比增速突破一年來(lái)的高點(diǎn)，達(dá)到1.5%。CPI正在積累上行動(dòng)能，逐步走高的可能性大。

　　豬肉價(jià)格對(duì)CPI的拉低作用不斷減弱。10月份，食品價(jià)格同比下降2.4%，但降幅比上月收窄2.8個(gè)百分點(diǎn)。其中豬肉價(jià)格下降44.0%，比上月收窄2.9個(gè)百分點(diǎn)，依然是影響CPI最重要的因素，豬肉價(jià)格同比下降使得CPI下降約0.98個(gè)百分點(diǎn)。生豬價(jià)格近期有所反彈，隨著去年同期基數(shù)回落，高基數(shù)效應(yīng)將不斷化解，預(yù)計(jì)豬肉價(jià)格下降對(duì)CPI的拉低作用將不斷減弱。目前階段生豬供給總體充足，生豬價(jià)格還會(huì)在底部運(yùn)行一段時(shí)間，預(yù)期明年二季度左右豬肉價(jià)格會(huì)迎來(lái)拐點(diǎn)，屆時(shí)，豬肉價(jià)格上漲將成為拉高CPI的重要因素。

　　生產(chǎn)端的價(jià)格上漲終會(huì)傳導(dǎo)到消費(fèi)端。10月份，消費(fèi)品價(jià)格上漲1.6%，服務(wù)價(jià)格上漲1.4%。食品中蛋類價(jià)格上漲12.6%，水產(chǎn)品價(jià)格上漲8.3%，食用植物油上漲9.3%。非食品價(jià)格上漲2.4%；交通通信、教育文化娛樂(lè)、居住價(jià)格分別上漲7.0%、2.9%和1.7%。隨著上游能源、原材料等生產(chǎn)要素成本走高，價(jià)格一定會(huì)向中游、下游傳導(dǎo)。原材料、包裝材料以及運(yùn)輸費(fèi)用都在漲價(jià)，下游消費(fèi)端的產(chǎn)品提價(jià)將不可避免。調(diào)味品、速凍食品、紙巾等消費(fèi)品已開啟提價(jià)模式。

　　（2）PPI觸頂可能性大

　　10月份，PPI創(chuàng)歷史新高，同比上漲13.5%。主要?dú)w因于生產(chǎn)資料價(jià)格上漲（17.9%），影響PPI上漲約13.36個(gè)百分點(diǎn)。其中，采掘工業(yè)價(jià)格上漲66.5%，原材料工業(yè)價(jià)格上漲25.7%，加工工業(yè)價(jià)格上漲10.8%，而生活資料價(jià)格上漲0.6%，相對(duì)較為溫和。

　　美國(guó)正式啟動(dòng)退出量化寬松。以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為應(yīng)對(duì)疫情沖擊采取寬松貨幣政策和大規(guī)模財(cái)政刺激計(jì)劃，導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，給新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)輸入性通脹。10月份美國(guó)的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)達(dá)到6.2%，這將產(chǎn)生外溢效應(yīng)，推升全球通脹預(yù)期。2021年11月4日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布從11月開始逐步退出量化寬松政策，全球大宗商品很有可能已見頂。

　　國(guó)內(nèi)加強(qiáng)主要能源和原材料供應(yīng)。一段時(shí)間以來(lái)，以煤炭為代表的主要能源和原材料供應(yīng)偏緊。在能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、安全、環(huán)保等約束下，去產(chǎn)能政策降低了部分產(chǎn)能。10月份，煤炭開采和洗選業(yè)價(jià)格上漲了103.7%。隨著這些資源產(chǎn)能、價(jià)格調(diào)節(jié)起作用，相關(guān)商品的價(jià)格已向合理區(qū)間回歸，這一因素使PPI觸頂?shù)目赡苄暂^大。

　　隨著PPI觸頂，CPI可能上行，剪刀差見頂可能性大。PPI與CPI的差在10月份達(dá)到12個(gè)百分點(diǎn)；8月份是8.7個(gè)百分點(diǎn)，9月份是10個(gè)百分點(diǎn)。剪刀差進(jìn)一步擴(kuò)大，說(shuō)明生產(chǎn)端的價(jià)格上漲向終端消費(fèi)的傳導(dǎo)較為緩慢。未來(lái)一段時(shí)間，預(yù)期CPI將溫和上行，PPI將觸頂，剪刀差見頂后逐漸收斂的可能性大。

　　二、食品價(jià)格不具備大幅上升的基礎(chǔ)

　　當(dāng)前，除豬肉價(jià)格因基數(shù)效應(yīng)同比下降以外，蛋類、水產(chǎn)品、食用植物油、鮮菜等都有較大漲幅。然而，從農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)的歷史來(lái)看，食品價(jià)格會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，但不具備持續(xù)大幅上升的動(dòng)能。糧食的生產(chǎn)周期較短，供給彈性較大，只要價(jià)格上升，生產(chǎn)和供給很快就會(huì)上升，促使價(jià)格回落。生豬價(jià)格雖然表現(xiàn)出周期性，但豬肉的實(shí)際價(jià)格和20年前相比，并未有顯著的漲幅。

　　食品價(jià)格不具備大幅上升的基礎(chǔ)，是因?yàn)檗r(nóng)業(yè)技術(shù)進(jìn)步會(huì)增加糧食產(chǎn)量。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的消息，今年全國(guó)秋糧增產(chǎn)，全年糧食產(chǎn)量將創(chuàng)歷史新高，連續(xù)7年穩(wěn)定在1.3萬(wàn)億斤以上。我國(guó)人口增速不及糧食產(chǎn)量的增速，對(duì)糧食的需求增加有限，這一供需狀況決定了糧食的實(shí)際價(jià)格不具備持續(xù)上升的動(dòng)能。同理，最近的蔬菜價(jià)格上行也不具有持續(xù)性。10月份，受降雨天氣、夏秋換茬、局部地區(qū)疫情散發(fā)及生產(chǎn)運(yùn)輸成本增加等因素疊加影響，鮮菜價(jià)格同比上漲15.9%，環(huán)比上漲16.6%，影響CPI上漲約0.33個(gè)百分點(diǎn)，是10月CPI上行的主要因素。但是，蔬菜生產(chǎn)周期較短，產(chǎn)能恢復(fù)較快。蔬菜價(jià)格上漲會(huì)刺激菜農(nóng)擴(kuò)大生產(chǎn)，隨著產(chǎn)量增加，以及供應(yīng)鏈強(qiáng)化保障，鮮菜價(jià)格持續(xù)攀升的可能性不大。

　　三、能源價(jià)格中樞上行是大勢(shì)所趨

　　積極應(yīng)對(duì)全球氣候變暖是每一個(gè)國(guó)家的責(zé)任。我國(guó)履行負(fù)責(zé)任有擔(dān)當(dāng)?shù)拇髧?guó)責(zé)任，承諾到2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，到2060年實(shí)現(xiàn)碳中和。在能源消耗上，我國(guó)實(shí)施“雙控”政策，既控制能源消費(fèi)強(qiáng)度，也控制能源消費(fèi)總量。我國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)仍處于中高速增長(zhǎng)當(dāng)中，對(duì)能源需求的增長(zhǎng)還要持續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間。在上述背景下，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變勢(shì)在必行，降低傳統(tǒng)化石能源的消耗比重，提高新能源比重。全球范圍來(lái)看，新能源的成本相對(duì)傳統(tǒng)能源沒有任何優(yōu)勢(shì)。太陽(yáng)能、風(fēng)能、水電等還受到氣候不穩(wěn)定的困擾，對(duì)新能源電力的儲(chǔ)能、消納能力還有待技術(shù)突破。核能的安全問(wèn)題依然存在挑戰(zhàn)。總體來(lái)看，我國(guó)對(duì)能源的需求還在增長(zhǎng)，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變使得能源成本上升，“雙控”“雙碳”約束迫使全社會(huì)提高能源使用價(jià)格，努力構(gòu)建節(jié)能減排的社會(huì)。

　　能源價(jià)格中樞上行，會(huì)激勵(lì)全社會(huì)提高能源使用效率，降低能源消耗總量。發(fā)電將向煤炭主產(chǎn)區(qū)、新能源富集區(qū)集中。工商企業(yè)會(huì)加強(qiáng)技術(shù)改造，降低單位產(chǎn)值的能耗和碳排放。交通出行將向節(jié)能減排演進(jìn)，電動(dòng)車占比將增加，省油車型更受市場(chǎng)青睞。消費(fèi)者會(huì)節(jié)約能源使用，盡量使用電力取代傳統(tǒng)化石能源，且培養(yǎng)綠色生活方式。

　　（袁正，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授，中國(guó)人民大學(xué)長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶研究院高級(jí)研究員）

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