“十四五”時期是中國金融體系深化改革、實現高質量發展的關鍵階段。金融作為現代經濟的核心力量，承擔著穩定宏觀經濟、促進實體經濟發展、推動改革開放的重要使命。黨的二十大報告提出，加強和完善現代金融監管，強化金融穩定保障體系，依法將各類金融活動全部納入監管，守住不發生系統性風險底線。從現代中央銀行制度的創新突破到資本市場注冊制的全面實施，再到金融監管體系的完善與法治化進程，中國金融業經歷了深刻的制度改革和結構性調整。與此同時，金融資源配置效率大幅提升，支持新興產業、綠色轉型和科技創新等領域的力度顯著加大，資本市場的服務能力也顯著增強。隨著2025年“十四五”規劃進入關鍵期，中國金融體系在穩健貨幣政策、多層次資本市場建設與強化監管等多方合力下，穩步向前推進，交出了“總量穩、結構優、風險控”的優異答卷。

　　一、宏圖起勢：深改筑基塑央行監管升維固國本

　　（一）現代中央銀行制度建設取得突破

　　“十四五”期間，中國人民銀行功能定位更加清晰，貨幣政策框架持續優化，雙支柱調控體系不斷完善。人民銀行在保持幣值穩定與支持高質量發展之間實現有機平衡，推動利率市場化改革走向縱深，逐步建立具有中國特色的利率走廊機制。2020年以來，人民銀行已累計降準12次；累計下調政策利率9次，帶動1年期和5年期以上貸款市場報價利率（LPR）分別下降115個和130個基點，有效引導社會融資成本穩中有降，支撐實體經濟復蘇向好。

　　（二）現代金融監管體制持續健全

　　根據“十四五”規劃綱要要求，我國構建起功能監管、行為監管、機構監管有機結合的監管框架，金融監管從事后糾偏向事前預警、穿透式監管轉型。中央金融委統籌功能凸顯，金融穩定保障體系初步建成。尤其是從2025年度立法工作計劃看，今年全國人大常委會將制定民營經濟促進法、金融法、金融穩定法；修改反不正當競爭法、企業破產法、中國人民銀行法、銀行業監督管理法等，標志著我國邁向“法治金融”新階段。通過影子銀行清理、資管新規落地、互聯網金融風險整治，系統性風險得到有效防控，“守住不發生系統性金融風險”的底線初步穩固。

　　二、由表及里：結構嬗變強肌體精準滴灌潤實體

　　（一）注冊制全面推行，資本市場提質增效

　　“十四五”期間，中國資本市場改革以注冊制為核心，實現了從局部試點到全面推行的歷史性躍升。全市場實施注冊制不僅標志著市場化制度建設的成熟，更通過提升信息披露透明度和企業退市率，有效壓實市場主體責任，推動資本市場回歸投融資本源。數據顯示，截至2025年5月，“十四五”時期A股市場募資總額達5.02萬億元，占社融增量比重提升至3.57%。更為重要的是，戰略性新興產業首發募資占比超過七成，“專精特新”企業募資額接近6500億元，直接映射出中國資本市場服務新質生產力的能力顯著增強。

　　（二）利率改革與匯率改革協同推進，價格機制市場化程度大幅提高

　　“十四五”以來，利率和匯率的市場化改革步伐加快。LPR改革帶動貸款利率下降，企業融資成本穩中有降。匯率方面，人民幣匯率形成機制不斷完善，匯率彈性增強，有效緩解了外部沖擊下的順周期放大效應。2025年上半年數據顯示，社會融資規模存量同比增長8.9%，廣義貨幣供應量M2同比增長8.3%，表明貨幣政策保持穩健基調的同時，融資結構優化、節奏合理，反映出政策精準性與市場化操作能力的持續提升。

　　（三）金融供給側結構性改革深化

　　“十四五”明確提出推動金融資源配置更有效率，五年來，金融資源流向新興產業、關鍵技術、綠色轉型、鄉村振興等領域的力度明顯加大。“五篇大文章”成為金融支持新質生產力的主渠道。5月末，金融“五篇大文章”貸款余額103.3萬億元，同比增長14%。科技貸款余額43.3萬億元，同比增長12%，其中，科技型企業貸款余額22.5萬億元，科技相關產業貸款余額32.8萬億元，政策工具精準滴灌創新型中小企業。

　　（四）多層次資本市場體系加快完善

　　注冊制改革全面實施后，資本市場顯著提升服務創新創業能力。“十四五”期間，A股累計IPO募集資金逾5萬億元，其中七成投向戰略性新興產業。科創板與北交所并重發展，形成服務“硬科技+專精特新”的結構新高地。地方政府專項債聚焦補短板、調結構，“信用+市場”雙輪驅動效應日益顯現。（作者：霍偉東，封秋碩，遼寧大學經濟學部；國家社會科學基金重大項目[24&ZD093]階段性成果。）

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