8月27日，智云健康發布2025半年度業績公告。今年上半年，智云健康經營性現金流首次轉正至2865萬元，在以AI驅動的P2M戰略轉型下，實現毛利率大幅提升至49.9%，P2M解決方案收入同比增長高達142.1%。三大關鍵指標印證了公司聚焦AI 驅動、深耕高價值業務的戰略轉型全面兌現。

　　盈利結構顯著優化，經營性現金流首次轉正

　　這份中期財報的核心價值，正體現在智云健康財務數據對“轉型成效”的直觀印證上。上半年公司收入結構持續優化，各項核心財務指標均釋放出積極信號。在同口徑對比下，公司實現營業收入8.9億元，同比增長20.3%，毛利率提升4.2個百分點至49.9%，經調整的凈虧損在調整口徑下較去年同期收窄23.3%。同口徑的比較剔除了剝離和計劃剝離的子公司對公司業績的影響，真實反映了公司的經營情況。

　　從業務板塊看，院內解決方案和院外解決方案的毛利核心均來自高毛利的訂閱及P2M解決方案，二者合計貢獻整體毛利的77.5%，其中院內對應毛利率為74.9%，院外達77.8%。高毛利占比的持續擴大，推動盈利水平躍上新臺階，凸顯公司由“規模驅動”向“質量驅動”轉型的顯著成效。

　　尤為亮眼的是，智云健康經營性現金流首次轉正，達2865萬元，相較去年同期的凈流出1.95億元，實現了從“負”到“正”的根本性轉變。這一突破標志著公司商業模式已具備可持續的現金創造能力，公司正在向現金流更加穩健、盈利能力持續增強的發展目標穩步邁進。

　　AI賦能業務突破，P2M解決方案收入翻倍

　　作為戰略轉型的核心引擎，智云健康P2M(從患者到工業)業務在上半年表現尤為突出。2025年上半年P2M解決方案總收入達2.6億元且實現盈利，同比激增142.1%，業務規模實現翻倍增長，這也體現了智云健康在從規模驅動模式向質量驅動模式轉型后，業務模式更具韌性及可持續性。

　　產品方面，智云健康P2M管線已集結六款核心品種——依舒佳林?二氫麥角堿緩釋片、和唐凈?達格列凈片、利普眾?奧拉帕利片、美汀寶?阿戈美拉汀片、莉芙敏?以及海諾欣?司維拉姆干混懸劑，覆蓋代謝、腫瘤、中樞神經、腎科四大慢病領域，形成多元協同的產品矩陣，為公司貢獻穩定現金流并奠定長期增長基礎。

　　另外，在2025年上半年內，為進一步豐富P2M管線，智云健康有8種產品正處于注冊申請或上市前階段。例如，治療罕見病肺動脈高壓癥的注射用伊洛前列素溶液，預計9月底獲“藥械通”銷售批準、年底前提交藥品審評中心，兩年內實現全國上市，有望為企業未來發展提供助力。

　　P2M業務的爆發式增長，離不開AI技術的深度賦能。依托ClouD GPT、ClouD DTx兩大垂直AI模型，智云健康構建了從醫療數據沉淀到商業化變現的完整閉環：ClouD GPT實現用藥合理性審核，為P2M產品精準觸達醫患提供保障;ClouD DTx更取得實質性突破，解鎖的妊娠糖尿病治療新方案被國際頂級醫學信息期刊JMIR收錄，標志著公司的AI技術已從“實驗室”走向“臨床實踐”，在細分醫療領域具備國際認可的科研實力。截至2025年6月，公司已在2700多家醫院、近27萬家藥店部署SaaS系統，海量真實醫療數據持續反哺AI模型優化，進一步強化P2M業務的核心競爭力。

　　從經營性現金流轉正、毛利率躍升、到P2M業務爆發，智云健康2025年上半年的業績印證了 “聚焦AI驅動、深耕高價值業務” 戰略的正確性。未來，公司將繼續鞏固醫院與藥店SaaS基礎設施優勢，深化AI技術的應用，加速P2M管線商業化進程。隨著技術和業務結構持續優化，智云健康有望在慢病管理數字化浪潮中持續領跑，為行業高質量發展注入新動能。

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